數據說話，東協、金磚Q2贏面大

市場極端風險下滑，第1季風險性資產普遍反彈，展望第2季，法人預期投資目光將由估值修復轉向實質成長面，因此成長動能轉佳的新興股市，有望接棒首季受惠政策拉抬的美、日股市。

　　根據統計，近十年第2季漲勢旺的基金，主要是東協、金磚基金，例如印尼基金歷年第2季平均漲幅達13.6％，巴西、俄羅斯、大陸和泰國也有逾5％的報酬率。

　　摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，去年度東協國家平均GDP達5.2％，未來五年增長目標則可望維持5～6％的水準，強勁成長動能，將提供股市最大後盾。

　　由於內需成長實力驚人，近年東協不僅區域內貿易興盛，隨歐美、中成長鈍化，最新（2013/2）日本對東協的出口額已來到8,429億日圓，並超越大陸。

　　黃寶麗指出，東協人口年輕，15～30歲的青壯人口占比將近25％，龐大的勞動力不僅有利製造業發展，消費潛力更不容小覷；預期2015年東協經濟自由體成立後，可望進一步帶動當地產業的成長動能，搭配當地政府積極加強基礎相關建設，看好經濟結構優化料將使東協經濟起飛。

　　群益投信海外投資長葉書弘指出，歐、美企業的併購案件開始增加，顯現低利率環境的確有將資金導引入風險性資產，而近期金價下跌也顯示投資人預期金融風險下降，在當前環境下，歐、美央行提前結束寬鬆的機會仍低，包含新興股市在內的風險性資產，仍將持續受惠於資金行情。

　　展望後市，他指出，成熟國家中的美國與日本均在景氣回溫之列，歐洲則有歐洲央行（ECB）全力鼎助，3月1日啟動的自動減赤機制屬於漸進式影響，只要5月債務上限協議前兩黨能有逐步的共識，系統性風險發生的機率甚低。

　　葉書弘強調，投資建議上，新興股市仍是首選，主要是資金動能將明顯挹注，其中新興亞洲受惠最大，就企業獲利面而言，現階段亞洲不含日本指數股價相較企業獲利水準約有23％的折價幅度，且以亞股企業盈餘預估修正比率觀察，2013年1月數據就由0.64上升至0.83，是兩年來首見，預期以東協、陸股為首的新興亞股將逐步轉強。

　　摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，今年來金磚股市表現差強人意，但近期經濟數據漸露曙光，包括中國3月匯豐版PMI初值較上月成長且優於預期、印度與巴西的工業生產數據則重回擴張軌道，反應景氣確已落底。只待國際市場利空鈍化，股是再向下整理的空間已相對有限。（新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導）